Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности

Существует еще один специфический пятый вид риска. Это риск политический, который связан с возможными убытками предпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране. Приход к власти новой политической партии или нового движения, как правило, сопровождается сменой ряда экономических законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность. Могут быть отменены налоговые льготы, измениться приоритеты правительства. Как крайний случай, может измениться форма собственности , например, как следствие национализации. Именно этот риск, по мнению зарубежных инвесторов, является определяющим в странах с переходной экономикой. И именно по этой причине они согласны инвестировать свои средства только при условии получения правительственных гарантий.

Оценка проектов в условиях неопределенности

Рассмотрим основные подходы к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска. Данный подход на сегодняшний день является самым популярным. Он нагляден, достаточно прост в использовании и вместе с тем имеет под собой прочное теоретическое обоснование , хотя и небезупречное.

Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях факторов инв. расходов в условиях неопределенности в эк. литературе рекомендуется .

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке"Файлы работы" в формате Оценка инвестиционного проекта проводится для определения рыночной стоимости данного проекта, исходя из данной ситуации на рынке. Все документы, все данные о проекте должны быть тщательно проанализированы оценщиком, а так же оценщик должен произвести анализ рынка в данный момент, то есть анализ спроса, предложения и ценовой ситуации. Реализация инвестиционных проектов в России осуществляется в условиях повышенной неопределенности, обусловленной как нестационарным характером российской экономики, так и циклическими финансово-экономическими кризисами глобального характера.

В условиях глобального финансово-экономического кризиса волатильность всех параметров российской экономики и в том числе факторов, определяющих эффективность и результаты инвестиционных проектов, возрастает многократно. В связи с этим проблемы повышения качества прогнозирования всех параметров инвестиционных проектов, учета неопределенности в расчетах их комплексной эффективности становятся определяющими.

Характерной особенностью прогнозирования является учет неопределенности внешней и внутренней среды проекта. Учет неопределенности является одним из требований современной методологии оценки проектов. При анализе долгосрочных инвестиционных проектов, в том числе на основе вышеперечисленных показателей, необходимо прогнозировать во времени будущее состояние большого числа неопределенных параметров рыночной конъюнктуры, поэтому абсолютно точный прогноз получить практически невозможно.

Оценка эффективности каждого инвестиционного проекта осуществляется с учетом критериев, отвечающих определенным принципам, а именно: В мировой практике инвестиционного менеджмента используются различные методы оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности , к наиболее распространенным из которых следует отнести следующие методы:

Транскрипт 1 Теплова Т. Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределенности анализ влияния условий реализации на эффективность реального инвестирования Устойчивость инвестиционного проекта характеристика проекта, показывающая сохранение эффективности при изменении условий его реализации Условия реализации инвестиционного решения Неопределенность то есть неполнота и неточность информации о: Прошлых условиях реализации аналогичных мероприятий Будущих условиях реализации Детерминированность то есть наличие полной и непротиворечивой информации Особенность инвестиционного решения в условиях неопределенности невозможность гарантировать результат, то есть изменчивость волатильность результата.

Риск вероятностная категория, то есть возможность вероятность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий неожидаемых результатов.

Russian Abstract: Излагается новая теория ожидаемого эффекта для оценки инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности.

Оценка инвестиционных проектов в условиях неопределенности В условиях определенности рыночную стоимость инвестиций можно установить с помощью текущей стоимости будущих денежных потоков при ставке дисконтирования, равной проценту по безрисковым вложениям. Этот подход теоретически верен и практически осуществим, так как имеется лишь один возможный вариант денежных потоков и точно известна соответствующая ставка дисконтирования.

Существует необходимость разработки метода работы с капитальным бюджетом в условиях неопределенности. Когда инвестиционное решение принято в условиях неопределенности, денежные потоки могут возникать в соответствии с одним из множества альтернативных сценариев. Мы не знаем заранее, какой из сценариев осуществится в действительности.

Цели остаются все теми же: Однако процесс оценки гораздо сложнее, чем в условиях определенности. В условиях неопределенности существует своего рода противоречие между теоретически верным и практически осуществимым подходом. Теоретически безупречный подход состоит в том, чтобы учесть все возможные варианты сценариев денежных потоков. В большинстве случаев это трудно или невозможно, так как придется учитывать слишком много альтернатив.

Выбор Методов И Моделей Оценки Эффективности Инвестиционных Проектов В Условиях Неопределенности

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Специфика рисковых инвестиционных проектов 2. Методы учета неопределенности и риска 3. Вероятностный анализ денежных потоков по проекту Список литературы 1. Специфика рисковых инвестиционных проектов Отмечается, что при анализе долгосрочных инвестиционных проектов необходимо прогнозировать во времени будущее состояние большого числа неопределенных параметров.

Отдельные факторы неопределенности подлежат учету в расчетах В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях . В чем смысл анализа сценариев при анализе рисков инвестиционных проектов

Анализ традиционных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности В ходе реализации ИП генерируется определенное движение денежных средств в форме их поступления и расходования. Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в ходе осуществления ИП [3].

Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки классифицируются по различным признакам. С экономической точки зрения ИП можно представить в виде модели денежных потоков, в которой наиболее укрупненно выделяются денежные притоки и оттоки в -ом периоде. Как правило, денежные потоки рассматриваются как равномерные в течение периода и приводятся к концу периода. Оценка эффективности ИП представляет собой один из наиболее ответственных этапов в решении целого ряда стратегических задач, характерных для стадии реализации инвестиционной стратегии.

Обоснованность принимаемого инвестиционного решения напрямую зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка. В основе оценки эффективности ИП лежит система показателей, соизмеряющих полученный эффект от реализации ИП с его инвестиционными затратами. Ключевым вопросом в этой связи является сопоставление денежных потоков, что обусловлено следующими факторами: Для оценки эффективности долгосрочных инвестиционных проектов используются различные показатели, наиболее известные из которых: Чистая текущая стоимость — , ден.

В многочисленной литературе описаны различные модификации формул вычисления показателей экономической эффективности ИП , , , , в зависимости от исходных условий [2,15,19,23,28,29,30,31], поэтому в данной работе не будет подробно описываться суть данных показателей, так как заинтересованный читатель сам может найти данную информацию в литературе. Очевидно, что каждый из вышеприведенных показателей имеет свои отличительные преимущества и недостатки, которые также детально описаны в литературе, поэтому для принятия обоснованных инвестиционных решений необходимо совместное использование данных показателей, так как они позволяют ЛПР с разных сторон оценить эффективность ИП.

16. Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска.

Томск Баландина Анна Сергеевна научный руководитель, канд. Томск На фоне общей нестабильности развития российской экономики возникает необходимость инвестиционного анализа в условиях неопределенности. В настоящее время еще не существует показателя оценки эффективности капитальных вложений, адаптированного к деятельности предприятия в постоянно изменяющихся условиях. Традиционные подходы оценки эффективности инвестиционных проектов сценарный анализ, дерево решений, -анализ предполагают, что проект должен осуществляться по заранее определенному, наиболее вероятному сценарию развития.

Современным, зародившимся в области управления деривативами инструментарием оценки, является метод реальных опционов — , который не противопоставлен перечисленным ранее, а является результатом их развития, объединяя и приведенную стоимость денежных потоков проекта, и мультисценарность, и модель дерева решений. Опцион — разновидность срочной сделки, которая не требует обязательного исполнения.

Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности При увеличении неопределенности количество вариантов растет.

Реализация инвестиционных проектов нуждается в привлечении значительного объема финансовых ресурсов с высоким уровнем инвестиционных рисков. Наличие фактора неопределенности при оценке разнообразных утверждений обуславливает высокий уровень информационного риска для пользователей информации, связанной с инвестиционными проектами. Анализ показал, что в отечественной литературе для оценки эффективности инвестиционных проектов предлагается ряд методов и критериев, одновременное использование которых может давать разные результаты.

Поэтому возникает проблема выбора критериев эффективности проекта и учет влияния разнообразных факторов риска, которые существуют во время его реализации. Поскольку в условиях рыночных отношений большинство инвестиционных вложений осуществляется в условиях неопределенности, то возникает также объективная необходимость в разработке методики оценки инвестиционного проекта, которая бы давала возможность получить достоверные результаты для условий определенности и неопределенности внешних факторов экономической среды.

Таким образом, в курсовой работе подымается актуальный вопрос оценки эффективности инвестиций в условиях риска и неопределенности. Также в работе присутствует второй раздел, где по заданному варианту задания произведен расчет эффективности и оценка инвестиционных проектов в недвижимость. Заключение Таким образом, в данной курсовой работе были рассмотрены вопросы учета рисков и неопределенности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта. Показано, что процесс инвестирования всегда связан с риском.

Деловой информационный портал .

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В связи с этим при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать аспекты неопределенности и риска [61]. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем и невозможность точного предсказания основных величин и показателей инвестиционного проекта.

Источников неопределенности несколько, но, прежде всего — это неполнота, недостаточность знаний о ситуации.

Реализация инвестиционных проектов в России осуществляется в условиях повышенной неопределенности, обусловленной как.

Этот анализ используется для выбора параметров риска, которые являются критическими для экономической жизнеспособности проекта. В проектном анализе принято проверять чувствительность внутренней ставки дохода проекта и чистого приведенного дохода к изменению важнейших входных показателей. Анализ чувствительности инвестиционного проекта проводят в следующей последовательности: Выбирается ключевой показатель эффективности инвестиций это может быть внутренняя норма доходности инвестиций или чистое при по донья стоимость проекта .

Выбираются показатели, относительно которых есть некоторая неопределенность: Устанавливаются номинальные и предельные нижние и верхние значений неопределенных факторов, выбранных на втором этапе процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например: Определяется ключевой показатель для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов, 5. Строится график чувствительности для всех неопределенных факторов. В инвестиционном менеджменте этот график носит название"" см. Данный график позволяет сделать вывод о наиболее критические факторы инвестиционного проекта с тем, чтобы в процессе реализации проекта обратить внимание на эти факторы с целью сокращения риска невыполнения инвестиционного проекта.

Например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинга и повысить качество товаров.

Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Заказать Анализ критериев оценки инвестиционных проектов в условиях неопределенности Большинство инвесторов готовы пойти на риск только в том случае, если получат за это дополнительный выигрыш в виде доходов. Поэтому для полноценного анализа инвестиций контроллер должен определить, сколько стоит риск в глазах инвестора, т. Существует множество подходов к решению непростой проблемы анализа инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности.

Возможный вариант их классификации приведен на рис.

полагающая, что все условия реализации проек- та (объем Таблица 1. Трактовка понятий неопределенности и риска инвестиционного проекта и методов оценки рисков в инвестиционном проектировании. Как видно из рис.

Введение к работе Актуальность темы исследования Фундаментальным принципом экономической науки является постулат о том, что доход и богатство нации растут приблизительно в том же темпе, что и запас ее капитала. Чем выше норма инвестиций, тем выше темп экономического роста, быстрее увеличивается национальный доход и повышается уровень жизни. Повышение конкурентоспособности отечественной продукции, преодоление кризиса и переход к экономическому росту в России невозможны без широкомасштабного привлечения инвестиций в отечественную промышленность.

Ключевыми направлениями процесса инвестирования являются следующие. В условиях ограниченности ресурсов любого вида при выработке инвестиционной политики необходимо определять передовые, конкурентоспособные предприятия и отрасли в качестве точек опоры и продвижения на внутренних и внешних рынках. К таким отраслям можно отнести топливную промышленность, черную и цветную металлургию, химическую и нефтехимическую промышленность.

Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

Общие положения В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, то есть неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми. При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности то есть сочетание условий, к которому относятся эти расчеты , рассматривается как основной базисный , все остальные возможные сценарии — как вызывающие те или иные позитивные или негативные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности.

Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.

Оценка инвестиционных проектов в условиях неопределенности: В условиях определенности рыночную стоимость инвестиций можно установить с.

Определяются три способа оценки учета неопределенностей: Вводится понятие предельных значений параметров, в том числе - точки безубыточности. Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны. При оценивании проектов наиболее существенными представляются следующие виды неопределенности и инвестиционных рисков: Организационно-экономический механизм реализации проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элементы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия.

В этих целях используются: В проектах могут предусматриваться также специфические механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта в том числе - в случаях, когда цели проекта будут достигнуты не полностью или не достигнуты вообще и предотвращающие возможные действия участников, ставящие под угрозу его успешную реализацию.

В одном случае может быть снижена степень самого риска за счет дополнительных затрат на создание резервов и запасов, совершенствование технологий, уменьшение аварийности производства, материальное стимулирование повышения качества продукции , в другом - риск перераспределяется между участниками индексирование цен, предоставление гарантий, различные формы страхования, залог имущества, система взаимных санкций.

Оценка инвестиционных проектов в условиях высокой неопределенности. Реальные опционы

Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска. Необходимость анализа проектных рисков обоснована прежде всего тем, что построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер. Поэтому возрастает вероятность недостоверности используемых для расчетов числовых данных, а значит и самих результатов. Основным инструментом подобных исследований служит анализ рисков проекта, являющийся важнейшей составной частью экспертизы инвестиционного проекта и играющий значительную роль в принятии решения об инвестировании.

Анализ рисков должен играть роль своеобразного"переходного моста" от экспертизы проекта к управлению его реализацией. В вопросе об оценке инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска, необходимо различать понятия"риск" и"неопределенность".

И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. Отдельные факторы неопределенности подлежат учету в расчетах В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях.

Расширенный поиск Неопределенности и риски при оценке эффективности инвестиционных проектов В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного проекта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвестиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т.

Наиболее существенными видами и причинами неопределенности и риска при реализации инвестиционных проектов являются: Организационно-экономический, механизм реализации инвестиционного проекта должен включать в себя меры, направленные на снижение степени риска. В этих целях предусматриваются дополнительные затраты на создание резервов из запасов, изменение или совершенствование технологии и т.

Кроме того, указанный механизм должен предусматривать сценарии изменения правил поведения участников инвестиционного проекта в связи с возможными изменениями условий его реализации. Перечисленные выше меры по стабилизации механизма реализации инвестиционного проекта требуют дополнительных затрат от его участников.

NPV, IRR, PI в Microsoft Excel, или Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel.

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает человеку эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Кликни здесь чтобы прочитать!